8月2日,《財富》雜志2021年世界500強榜單正式發(fā)布,連續(xù)11年上榜的聯(lián)想集團實現(xiàn)蟬聯(lián),較去年進位65,位列世界500強第159位。最值得關(guān)注的是,在凈資產(chǎn)收益率(ROE)榜單上,聯(lián)想集團領(lǐng)跑中國企業(yè),位居榜首。
《財富》雜志早自1994年起,就開始依據(jù)凈收入、銷售額、投資、股息等關(guān)鍵指標,在全球范圍內(nèi)評選世界500強企業(yè),并于每年8月發(fā)布相應榜單。借助此榜單,不但可以了解企業(yè)發(fā)展趨勢、經(jīng)營指標等顯性變化,也可以了解凈資產(chǎn)收益率、銷售收益率等經(jīng)營質(zhì)量變化,因而它也被認為是衡量工商業(yè)企業(yè)經(jīng)濟情況的權(quán)威資料和各國經(jīng)濟實力的晴雨表。
凈資產(chǎn)收益率中國企業(yè)第一,聯(lián)想長期盈利能力出眾
凈資產(chǎn)收益率(Return on Equity,簡稱ROE)主要用于反映股東權(quán)益收益水平,衡量公司資產(chǎn)運作效率,事實上,它也被認為是評估企業(yè)長期盈利能力的最佳指標。
知名投資人芒格說過一個觀點,“長期來看,如果一家企業(yè)40年來的盈利一直是資本的6%(即ROE6%),那40年后收益率與6%無異,即便最初入手的是便宜貨。若該企業(yè)20～30年間ROE均為18%,即便最初以高價入手,回報率仍極為可觀�！�
巴菲特更是直言,“如果非要選擇一個指標進行選股,我會選擇ROE�！�
ROE的重要性可窺一斑。現(xiàn)實中,凈資產(chǎn)收益率(ROE)能常年穩(wěn)定在15%以上的公司即被認為是好公司,若超過30%,可謂鳳毛麟角,應該被著重關(guān)注。
在此次《財富》公布的凈資產(chǎn)收益率(ROE)TOP50榜單中,中國企業(yè)僅有聯(lián)想集團、融創(chuàng)中國、恒力集團及臺積電4家上榜,其中聯(lián)想集團以33.1%排名中國企業(yè)之首、世界企業(yè)28位,以ROE來看,聯(lián)想已經(jīng)站在了世界企業(yè)的塔尖上。
數(shù)據(jù)顯示,18/19財年至20/21財年,凈資產(chǎn)收益率(ROE)一直處于上升狀態(tài),分別為17.6%、20.8%、33.1%,均高于15%好公司認定水平。維持聯(lián)想高ROE的主要原因是凈利潤的穩(wěn)步增長,同期,聯(lián)想凈利潤分別為40.2億、47.1億、77.4億人民幣,其中20/21財年,凈利潤年同比增長均超過70%。
凈資產(chǎn)收益率維持高水平的背后,是聯(lián)想集團整體盈利能力的持續(xù)提升。一方面,在個人電腦和智能設(shè)備業(yè)務龍頭地位穩(wěn)固。另一方面,收入屢創(chuàng)新高、貢獻收入比重不斷提升的數(shù)據(jù)中心業(yè)務、軟件與服務業(yè)務,也為其盈利能力的改善提供助力。
根據(jù)20/21年財報,聯(lián)想集團智能設(shè)備業(yè)務集收入創(chuàng)紀錄達到3687億人民幣,年同比提升20%。產(chǎn)品組合上,聯(lián)想集團也正轉(zhuǎn)向高端和高增長細分市場,游戲電腦20/21財年收入同比增長67%、輕薄本銷量同比增長40%、Chromebook銷量同比增長219%。
還會繼續(xù)保持增長嗎?答案是肯定的,據(jù)IDC最新報告顯示,聯(lián)想集團在2021年第一、二季度蟬聯(lián)全球PC銷量冠軍,第二季度出貨量達到了2000萬臺,同比增長超過14.9%,超越整個行業(yè)13.2%的增長率,同時較其他品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢也持續(xù)擴大,市場份額達到23.9%。而后疫情時代,隨著消費者生活方式從“一家一臺電腦”升級為”一人一臺電腦/平板電腦”,聯(lián)想還將有高光時刻。
除了基本盤業(yè)務實現(xiàn)穩(wěn)健增長,聯(lián)想早在2018年就啟動了基于“端-邊-云-網(wǎng)-智”技術(shù)架構(gòu)的“新IT”智能變革戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,核心業(yè)務拓展為由IDG智能設(shè)備業(yè)務集團、ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務集團,SSG方案服務業(yè)務集團三大部分,分別承接聯(lián)想智能化變革3S戰(zhàn)略的執(zhí)行與落地,如今也已結(jié)出碩果。
20/21財年,聯(lián)想集團數(shù)據(jù)中心業(yè)務營收429億人民幣,增長率近15%,連續(xù)五個季度的增幅超越大市。軟件與服務業(yè)務營收達330億人民幣,刷新歷史紀錄,年同比增長接近40%,增速達集團總營收增速的兩倍。
世界500強整體營收下滑,聯(lián)想逆勢增長表現(xiàn)亮眼
此次《財富》世界500強榜單還有一些有趣的數(shù)據(jù),為判斷聯(lián)想盈利能力提供了新的線索。
線索一是疫情對經(jīng)濟的影響還未消退,世界范圍內(nèi)經(jīng)營環(huán)境仍不容樂觀。
《財富》世界500強排行榜統(tǒng)計顯示,今年世界500強排行榜企業(yè)營業(yè)收入約為31.7萬億美元,相較上年有5%的跌幅,凈利潤總和約為1.6萬億美元,同比下降20%,創(chuàng)下自2008年金融危機以后,經(jīng)濟逐步復蘇至今的最大跌幅。
這顯然與去年新冠疫情的全球蔓延脫不開關(guān)系,其導致的全球供應鏈中斷,是致使西亞、北美、東亞等地區(qū)經(jīng)濟活動發(fā)展停滯,企業(yè)收益下降的主要原因。統(tǒng)計顯示,約有45家企業(yè)跌出了榜單,可見世界營商大環(huán)境仍不友好。
線索二是雖然中國經(jīng)濟較快脫離了泥潭,但是中國企業(yè)能夠保持經(jīng)營業(yè)績持平極為不易。
2020年中國是全球唯一實現(xiàn)貿(mào)易正增長的主要經(jīng)濟體,這在榜單中有所反映,統(tǒng)計顯示,不計臺灣地區(qū)企業(yè),2021年中國約有135家企業(yè)進入了《財富》500強榜單(計算臺灣地區(qū)則為143家),超過美國的122家,占據(jù)榜首。
但在對中國企業(yè)進行分析后發(fā)現(xiàn),2021年上榜企業(yè)平均銷售收入為661億美元,較之上年的699億美元,基本維持不變。平均利潤為34.5億美元,同樣與上年35.6的數(shù)額持平。銷售收益率達到5.4%,依舊與上年持平。凈資產(chǎn)收益率為8.7%,甚至相較上年還有所下滑。所以綜合來看,中國企業(yè)能保持與去年成績持平,已經(jīng)難能可貴。
放在線索一與線索二下再來看聯(lián)想集團,聯(lián)想能力已不言而喻。
在2020/2021財年中,聯(lián)想集團全年整體營業(yè)額飆升近700億人民幣,同比增長19.8%,達到4116億人民幣的新里程碑;稅前利潤120億人民幣,凈利潤近80億人民幣,年同比增長均超過70%,增速創(chuàng)十年新高;在2020/21財年第四財季中,聯(lián)想集團的營業(yè)額達到了1060億人民幣,同比增長48%,稅前利潤25.8億人民幣,凈利潤17.6億人民幣,與往年相比,翻了5倍以上……
因此,聯(lián)想能力也收獲了來自于資本市場的認可,7月13日,標普將聯(lián)想集團有限公司的展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“正面”;與此同時,標普還確認聯(lián)想集團有限公司的長期發(fā)行人信用評級為“BBB-”,無抵押票據(jù)的評級也為“BBB-”。
就在標普之前,同樣久負盛名的評級機構(gòu)穆迪也調(diào)高了對聯(lián)想集團的判斷;而方正證券、中信證券、光大證券、交銀國際等多家頭部券商和機構(gòu)更是紛紛對聯(lián)想給出了“推薦”、“買入”的積極評價。
2021年注定是不平凡、不平靜的一年,作為一家擁有17座遍布全球研發(fā)基地、30余座制造工廠(其中12家為全資/合資所有)、并在180個國家和地區(qū)開展各項業(yè)務的巨型企業(yè),回歸A股在即,聯(lián)想集團的表現(xiàn)如何,讓我們拭目以待。
